【中信研报】币圈将迎来扩容小阳春，区块链圈亮相新加坡ICO

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【投资要点】

1、本周总市值走势：小幅上涨至474亿美元

本周（2017年7月29日至8月4日），比特币流通总市值473.86亿美元，较上周增加15.58亿美元，同比+3.40%，市场总量本周比特币价值小幅上涨。

GBI指数大幅上涨15.87%。 截至本周六GBI指数值为3896.21，较上周五上涨533.62，涨幅为15.87%，表明全球区块链资产市场景气指数大幅攀升。

【注】GBI（Global Blockchain Index）是全球区块链资产市场景气指数。 GBI选取全球15个具有影响力的区块链资产品种的市场价格，按照特定权重采用加权平均法计算。 相对指数。

2、数字货币行情走势：币圈普遍上涨迎来扩张，后市大概率放量上涨

（一）BTC：扩容结算，后半周币价明显回升，国内外市场价差基本被抹平

本周是扩容后的第一周。 继7月24日BIP 91隔离见证方案正式激活后，BIP148方案于8月1日晚8点正式激活。该方案在比特币原链的基础上生成新的币种BCC。 目前只有ViaBTC矿池明确支持BCC。

扩容事件尘埃落定，币价周中下跌周末回升。 BTCC现货交易日K线图显示，本周周二币价大幅下挫，主要受BCC正式诞生后市场观望情绪浓厚影响。 后期，市场对BCC的认识逐渐清晰。 BCC的诞生对BTC影响有限etc币有大涨的可能吗，币价逐渐回归。 本周五收盘价为19331.02元/件，单价较上周五上涨328.92元或1.73%。

【注】数据来源为btcc交易平台，约占全球比特币市场份额的10%-15%。

本币价格仍高于外币，价差缩小42%，成交量大幅下降。 截至本周五，Coinbase、Bitfinex、BitStamp等国外主流BTC交易网站币价均价为19182.61元/枚，单价较上周上涨435.22元/枚，涨幅为2.32%。 （内外）货币价差148.41元/枚，价差大幅缩小41.73%。 日均交易量4.5万枚，环比-27.35%，交易额同步下降，日均交易额8.36亿元。

【注】数据来源为Bitstamp、Coinbase、Bitfinex交易平台。 三大交易平台是全球BTC交易量最大的平台。 其中：（1）收盘价的获取：三大交易平台的收盘价是通过BTC/USD的中间价与从网站获取的每日汇率RMB/USD折算得到的，我们取算术平均三大平台的收盘价，得出最终收盘价； （2）交易量和交易额的获取：通过三大平台汇总得出。

成交量下降。 本周比特币交易量有所下降，日均成交量为12500枚，环比下降-12%。

【注】数据来源为btcc交易平台，约占全球比特币市场份额的10%-15%。

（二）ETH与ETC：ETH全面回暖，ETC涨量跌

本周，以太坊双链代币价格均有上涨，ETH交易量小幅上涨，ETC交易量大幅下滑。 本周，以太坊价格上涨。 本周五收盘价为1508.47元/台，单价较上周五上涨185.70元，涨幅为14.04%。 本周成交同步增长，日均成交3.78亿元，环比+8.85%。 本周ETC价格小幅上涨。 本周五收盘价为100.85元/台，单价较上周五上涨4.47元，涨幅为4.63%。 21.28%； 本周日均成交额大幅下滑1576万元，日均成交额为4641万元，环比-25.35%。

【注】数据来源分别为Chbtc和Poloniex交易平台。 两大交易平台是国内外交易量最大的ETH/ETC交易平台。 其中：（1）收盘价的获取：直接从网站获取Chbtc交易平台的收盘价； Poloniex交易平台的收盘价是通过网站直接获取的ETH/ETC对BTC的价值与我们监测的BTC收盘价进行折算得到的； 我们取两个平台收盘价的算术平均值，得到最终收盘价； (2) 交易量和交易金额的获取：两个平台相加得到。

（3）LTC：币价回升，成交量与上周持平

LTC本周五收盘价295.38元/枚，单价较上周上涨14.56元或5.18%； 本周成交量与上周持平，日均成交116万枚，环比+0.01%； 本周成交额下降，日均成交3.32亿元，环比-2.68%。

【注】数据来源为OKCoin和火币网交易平台。 这两个交易平台是全球LTC交易量最大的平台。 其中：（1）收盘价的获取：直接从网站获取两大交易平台的收盘价，我们对两个平台的收盘价取算术平均，得到最终收盘价； (2)交易量和交易金额的获取：两个平台相加得到。

（4）ZEC：涨量回落，小幅回升

ZEC本周五收盘价为1286.54元/片，单价较上周上涨80.80元或6.70%； 本周成交量小幅回落，日均成交量14400枚，环比-4%； 本周成交量小幅下降，日均成交1806.26万元，环比-9.41%。

2017年8月，是一个值得币圈铭记的历史时刻。 本周是BTC官方扩容后的第一周etc币有大涨的可能吗，利益扩容事件尘埃落定，本周币圈情绪终于回暖。 受BCC影响，BTC价格周中下跌，周末回升。 币价较上周上涨1.73%。 LTC价格上涨，成交量下跌； LTC价格回升，成交量与上周持平； ZEC价格涨跌互现，略有回升。 本周币圈价格普遍先行上涨，但成交量并没有跟上。 预计后市大概率放量上涨，币圈又迎来一波小阳春。

3、区块链产业链数据追踪：低量低活跃，周末明显反弹

（一）区块链总规模：本周日均增速小幅回落

本周五区块链总大小（所有区块头和交易的总大小）达到127,139MB，比上周增加917MB，环比+0.73%； 本周区块链日均增量大小为131.04MB，环比-6.88%。

(2) 平均区块大小：区块大小持平，平均交易笔数大幅下降，表明链上活跃度下降

截至本周五，链上平均区块大小为0.92MB/block，环比+0.79%，表明本周写入区块链的数据信息与上周持平； 截至本周五，各区块的平均交易笔数为1317笔，较上周减少331笔，较前一周减少-20.07%。 本周区块链活跃度大幅下降。

（3）全网算力：日均环比小幅上涨，临近周末算力提升20%

本周五区块链全网算力达到7654.37PH/s，较上周增加1240.09PH/s，环比+19.33%； 本周区块链网络日均算力为6518.13PH/s，环比+0.96%。

【注】“哈希率是衡量比特币网络处理能力的计量单位。为确保安全，比特币网络必须进行大量的数学运算。当网络达到10Th/s的哈希率时，它这意味着它每秒可以执行 10 万亿次计算。” （来源： ）

（4）挖矿难度：维持上周水平

本周挖矿难度系数维持上周水平，难度系数为8602.22亿。 从近30天数据来看，本周挖矿难度维持近一个月新高，矿工挖矿成功概率持续下降。

【注】挖矿难度是衡量寻找新区块难度的相对指标，是事后统计得出的数值。 难度系数会根据网络中矿工的算力进行周期性调整。

(5)矿工收益：临近周末环比大涨近18%

本周五矿工挖矿收益为655.38万美元，较上周五增加99.05万美元，环比+17.81%。 本周矿工日均挖矿收益546.8万美元，环比-1.83%。

主流矿机收益方面，阿瓦隆矿机A741和蚂蚁S9矿机13.5T的日收益分别提升至45.56元和84.25元，回本时间分别为234天和270天。 本周新增蚂蚁R4矿机，单日盈利49.92元，回本时间277天。

【注】矿工收益统计包括两部分：（1）区块奖励； (2) 支付给矿工的交易费用总额。

（6）矿池份额：蚂蚁矿池排名第一，市场整体集中度提升

从本周矿池份额来看，蚂蚁矿池排名第一，占比20.6%； BTC.com排名第二，占比13.2%； BTC.TOP排名第三，占比10.8% %； 比心排名第四，占比10.1%； F2Pool排名第五，占比7.9%。 前五名矿池合计占比超过60%。 数据显示，矿池市场依然是寡头格局，寡头之间的较量仍在继续，市场整体集中度有所提升。

【注意】不同平台计算的矿池份额略有不同，数据仅供参考。

从本周区块链产业链数据走势来看，区块整体大小增加至127139MB，环比+0.73%； 链上平均区块大小与上周持平，每区块交易数环比-20.07%，表明本周区块链活跃度大幅下降； 本周五区块链全网算力达到7654.37PH/s，日均算力6518.13PH/s，环比小幅上涨0.96%。 上涨 20%； 本周区块链挖矿难度维持上周水平，为8602.22亿，矿工挖矿成功概率继续下降； 本周矿工收益临近周末环比大幅上涨近18%，日均挖矿收益下降1.83%。就矿池份额而言，蚂蚁矿池排名第一，市场寡头垄断格局保持稳定。

继续，市场的整体集中度有所提高。

四、本周行业新闻汇总

（一）币圈：扩容事件尘埃落定，欧美监管力度加大

【货币】比特币现金正式诞生

世界标准时间 8 月 1 日 12:37，比特币现金区块链在区块 478559 成功从主链分离。该区块由 Viabtc 开采，然后开采下一个区块 478560。第一个比特币现金区块大小为 1.9MB并包含 6985 笔交易。 这个容量高于比特币的1MB限制，交易吞吐量大约多出3000笔。 （news.bitcoin.com）

【监管】美国华盛顿州正式监管比特币交易所，P网和B网宣布停止提供服务

今年 4 月，华盛顿州签署了参议院第 5031 号法案，这是一项针对比特币交易所的监管条例，并于近期生效。 条例规定，任何在华盛顿州经营加密货币交易所的人都必须申请该州颁发的许可证。 大型交易所 Poloniex 和 Bitfinex 表示将停止在该州开展业务。 不过，Gemini 交易所已经获得国家批准，开始允许该州的客户在该交易所买卖比特币。 （news.bitcoin.com）

【交易】Cboe宣布2017年推出加密货币衍生品交易

芝加哥期权交易所 (CBOE) 与由 Cameron 和 Tyler Winklevoss 兄弟支持的比特币交易所 Gemini 合作推出加密货币衍生品交易。 在这份合作协议中，CBOE 将使用 Gemini 提供的数据在 2017 年推出专门的产品清单。CBOE 一直在等待监管部门批准此举，这将为机构投资者提供一种对冲快速变化的加密货币市场波动的方法. （币台）

【监管】德国最大比特币交易所自发向警方移交用户数据

德国最大的比特币交易所 Bitcoin.de 在未经调查人员同意的情况下将用户数据交给调查人员。 移交给警方的数据包括比特币地址、姓名、电子邮件地址、地址、账户信息、IP 地址和登录历史记录。 数据收集行动是在德国和世界各地的执法部门对暗网市场进行一系列调查之后进行的。 （news.bitcoin.com）

【交易所】Coinbase计划于2018年初支持BCC

此前表示不支持比特币“分叉币”比特币现金（BCC）的数字货币公司Coinbase，最终在客户质疑下妥协。 日前，该公司发布声明称，计划于2018年1月1日支持比特币现金（BCC）。（Coinbase官网）

【专利】万事达卡新专利申请曝光其为加密货币用户创建退款服务

8月3日，美国专利商标局披露了万事达卡申请的一项名为“信息交易基础设施”的专利。 该专利申请详细介绍了一种为用户退款的解决方案：通过共享钱包服务，可以实现安全退款。 （币台）

【交易】136个国家可以用比特币充值话费

比特币汇款服务 Sobit 推出了预付费手机 SIM 卡支付服务，用户可以使用比特币支付通话费。 目前有 136 个国家的 600 多家运营商提供这项服务。 Sobit 由日本大型奖励网站运营商 Ceres Inc 和总部位于东京的比特币和区块链初创公司 Janom LLC 共同开发。 （news.bitcoin.com）

（二）链圈：新加坡承认部分ICO适用证券法

【监管】新加坡央行确定证券法适用于部分ICO，代币发行和交易将受到监管

新加坡中央银行新加坡金融管理局 (MAS) 在今天发布的新公告中概述了他们对 ICO 的立场。 如果代币销售符合 MAS 对证券的定义，那么这将触发相关要求，包括需要在代币销售开始之前向 MAS 提交招股说明书。 MAS 还表示，这些代币的“发行人和中介机构”也需要获得许可批准。 （币台）

【监管】国家互金委发布《区块链合规指引》探索区块链监管之路

8月1日，国家互金委正式发布《合规区块链指引》。 《指引》研究区块链技术发展和应用中存在的问题，从技术、业务应用和监管等方面对区块链的合规性进行研究和规范。 （巴氏资讯）

【应用】港交所将于2018年推出区块链私人股票交易市场

香港联交所计划推出基于区块链技术的私人股票交易市场，旨在帮助小企业获得融资，并将其命名为香港交易所私人市场。 对于准备进入公开市场进行首次公开​​募股前融资和不受证券及期货条例监管的其他场外交易活动的早期公司，该私募市场将充当“苗圃”。 （币台）

【应用】纳斯达克再发力布局区块链，与瑞士证券交易所合作将区块链整合到OTC产品中

纳斯达克已与瑞士一家主要证券交易所的运营商达成协议，将区块链整合到其场外交易产品中。 根据美国证券交易委员会（SEC）公布的一份申请文件，纳斯达克已与SIX集团子公司SIX Swiss Exchange达成协议：为SIX OTC产品实施基于分布式账本技术的解决方案，进一步利用纳斯达克金融框架 (NFF) 以促进区块链技术的商业化。 （币台）

【应用】澳大利亚最大粮食出口商试用区块链技术追踪粮食来源

澳大利亚最大的谷物出口商 CBH 集团将测试区块链技术在燕麦运输跟踪中的应用。 该小组正在与悉尼初创公司 AgriDigital 合作开展试点项目，该项目旨在使用基于区块链的系统来跟踪谷物来源和质量文件。 该供应链数据可以向潜在买家展示，从而增加对粮食储存的信心，并最终提高澳大利亚粮食种植者的销售额。 （澳大利亚金融评论报）

五、风险提示

货币价格波动风险；

国家政策的变化；

矿池的态度发生了变化。

6、行业投资展望：币圈迎来小阳春，链圈期待爆发式应用

就走势而言，本周币圈扩张尘埃落定，币圈价格开始呈现普遍上涨趋势。 预计未来币价将继续走强； 监管方面，新加坡银行确定部分ICO适用证券法，国家互金委员会发布《区块链合规指南》，美国华盛顿州正式监管比特币交易所，监管进一步深入加强。 在链圈中，澳大利亚粮食出口商利用区块链技术追踪粮源，纳斯达克和港交所利用区块链进行股权交易，进一步扩大了应用范围。

就行业投资而言，行业仍处于基础设施建设阶段，但进展已开始加快。 目前扩容事件尘埃落定，预计后续放量是大概率时间，币价有望继续走强； 当前链圈项目ICO空前火爆，但面临去伪存真压力，进而是技术研发的突破阶段。 在区块链相关企业多方探索可能的大规模应用领域后，近两年的无效应用逐渐被市场淘汰。 如今，创业公司的产品尚不成熟，业绩难言乐观，但行业估值普遍偏高，行业拐点尚未到来。 现在正处于区块链技术学习曲线的积累阶段，有望实现爆发性的应用场景。 短期内，二级市场没有成熟的产品； 一级市场建议关注安全边际高、估值优势大、产品和运营模式成熟的非上市公司。