从美股三大比特币挖矿公司的“黑历史”底部看，除了比特币，他们做了太多行业

吴说作者 |喵哈希

本期编辑 |吴小林

随着加密货币牛市的加速，在美股上市的比特币矿业股也陷入了狂潮。典型 RIOT、BTBT、MARA三大标的均涨幅超过10倍，单日涨幅超过30%+甚至成为常态。其中，MARA在去年12月再次宣布购买8万台蚂蚁S19和S19 Pro期货，使其未来总装机容量超过10.3万台。

虽然矿业公司财力雄厚，对目前币价的赚钱能力抱有强烈期望，但仔细一看，这些上市公司的操作套路几乎是一样的，甚至有很多黑历史毫不夸张。

RIOT - 上一次牛市的老手

Riot Blockchain 原名为 Venaxis，是一家在生物领域进行了多次尝试的生物科技公司，但业绩一直保持不变。没提升。在进入区块链业务之前，其最高收入仅为 200 万美元左右，主要来自知识产权版税。之后，Venaxis收购了药物研发公司BiOptix，并更名为上市公司BiOptix。

在生物领域的新业务再次尝试失败后，公司任命了新的首席执行官。首席执行官没有生物技术领域的经验，专门从事投资和并购。在 17 年的加密货币牛市之际，公司开始了一系列的资本运作。首先，它更名为 Riot Blockchain，然后将其注册更改为不对区块链公司征税的内华达州。它还收购了一家加拿大区块链支付公司，并购买了一批加密货币矿机。

经过这次操作，Riot 在 2017 年上涨超过 14 倍，股价最高达到 46.2 美元。然而在接下来的几年里，RIOT 的股价一直在下跌，最高回撤幅度超过 98%。自2020年下半年进入牛市以来，RIOT的股价再次突破20美元，市值超过13亿美元。

因为割韭菜，这只股票在上一轮牛市被外媒喷：“一只生物科技股如何在不到三周的时间里翻了一番，90天就涨了500%以上。利润？也许是狗粮制造商Kibbles Bits 可以更名为 Kibbles 和 Bitcoin，报税机构 H&R Block 可以更名为 H&R Blockchain，这样它的市值就可以跃升三位数。”

目前，RIOT已经有7040多台矿机在运行，总算力566PH/s，早前订购的15600台蚂蚁S19 Pro将于今年1-6月陆续发货。根据 RIOT 2020 年 12 月 21 日发布的最新信息中国比特币挖矿公司，该公司又采购了 3000 台 S19 Pro 和 12000 台 S19j Pro，预计交货时间为 2021 年 5 月至 10 月。

参考 MARA 的电费、采购成本和 S19/S19 Pro 机器的残值，RIOT 估计在 1 美元左右2.49 亿美元。

MARA – 疯狂业务转型的资深人士

MARA 成立于 2010 年，前身是美国战略矿产公司，专注于铀和钒的勘探，但没有取得任何成就。后来，公司于2012年投资加州房地产。一年后，房地产业务暂停，转型为知识产权许可行业。同时，更名为马拉松专利集团。 Inc. 之后，2017 年 11 月，该公司尝试与加密货币挖矿公司 Global Bit Venture 合并，再次改造加密货币矿工。

MARA曾在2020年3月股市崩盘期间跌至最低0.35美元，市值不足3000万美元，但仅9个月后，最高涨至16.77 美元，市值超过 10 亿美元。如果币价继续上涨，那么 MARA 的股价有望达到 35 美元，这意味着 MARA 可能会成为一年内上涨数百倍的超级牛股。

在疯狂资本运营和购买矿机之后，MARA甚至可能成为今年美国最大的矿工。它将建立自己的矿池，并捐赠给比特币开发商。海外媒体普遍将此与比特大陆取消捐赠相提并论，MARA的行业地位不断上升。

如何计算MARA的合理估值

MARA 从 2020 年 5 月开始采购新的矿机。截至当年 9 月，该公司只有 2,060 台矿机在运营，预计到 2021 年第二季度末将部署 23,560 台矿机，总计算能力为 2.6 EH/s。 2020 年 12 月，MARA 分两期购买了 10,000 台 Ants S19j Pro 和 70,000 台 Ants S19。 S19j Pro预计交付时间为2021年8月-9月，S19交付时间为2021年7月-12月，这将使MARA的总算力达到10.36 EH/s。

财报显示，此前，MARA的电费和运营成本为0.034 USD/KW.h（约等于电费的20%，相当于国内雨季电价）去年12月S19/S19 Pro的采购成本应该在14000-20000RMB/unit之间，可以按2000-2300 USD/unit计算。

考虑目前36000美元的币价，S19和S19Pro国内现货/准现货报价已经达到45000-55000元/台，那么可以算出机器在比特币达到100000美元后的残值按照$140/T（折合S19=85000元/台，上一轮比特币牛市中S9也达到这个价位），可以得到以下估值，即16.19亿左右美元。

BTBT——中国币圈转向美股

BTBT是成立于2015年的中国概念股。牛金融，曾号称“中国车贷第一股”，业务范围包括：为借款人提供汽车担保贷款、汽车融资租赁等近两年，P2P行业的清理整顿，让点牛金融的净亏损不断扩大。 2019年，该公司因涉嫌禁烟而被立案调查。

2020年9月，点牛金融以10美元的价格被收购，之后专注于比特币挖矿业务。其背后的运营商是本币KOL雨虹。从 2020 年 10 月开始，BTBT 从被收购后的最低点 3.56 美元涨到了 33 美元，涨幅近 10 倍，超过了同期比特币。参考几个月前在美股上市的宇宏比特币矿机，称矿机被扣，XMX不会回购。

但最近BTBT被卖空者和投资者集体起诉，虽然股价影响不大，但BTBT于2月3日宣布，董事长、CEO兼CSO（宇宏）先后辞职，并将聘请多名美国法律顾问担任高管，疑似是为了应对这一事件。

可以看出，无论是RIOT、MARA还是BTBT，这些股票都与BTC的价格有很强的相关性，业务收入和利润也来自于比特币挖矿。如果只是因为它与加密货币市场的牛市和熊市挂钩，那么这样一只股票无论走出什么样的形态，似乎都可以理解，但对于散户来说风险还是很大的。

此外，虽然比特币不能完全匿名，但它可以非常隐蔽。一个上市公司有多少台矿机是可以审计的，但实际挖出多少个币，以均价卖出，兑换成美元，普通投资者无从知晓。搜遍全网，还没有看到这些公司公布了自己的充值地址，所以无法知道什么时候转币和提现，以后这里可能会有潜在的业绩风暴。

例如，这类公司可以利用市场热度，不断发布公司新购买的机器数量，拥有多少计算能力，每月产生多少比特币收入的公告，同时释放收益，一方面，股价暴涨了10倍、20倍，甚至30倍，管理层可以趁机高位套现。

熊市来了之后，公司可以再发公告说亏损是高位买矿机低位卖币造成的。搜遍全网，没见过公司公布自己的充值地址，无法知道提现的时间和金额。

除了上面提到的在纳斯达克上市的三只小盘股外，还有一家叫BITFY的公司在粉单市场交易，它也采用了加密货币挖矿的转型，然后切入套路韭菜。公司前身为Natural Resource Holdings Limited，主营业务为在加拿大和美国进行铁、金、银、锌、铅的勘探。公司通过更名+反向并购转型区块链挖矿业务。 2018年4月公司完成并购交易后，加密货币市场随即陷入熊市，股价也从最高15.10美元跌至最低2.56美元，现在已经停止交易。

受这3家比特币矿企的影响，大量“倒闭”的中概股也在填补比特币矿机资产，比如500.com彩票网、老牌游戏公司九城、SOS进行贷款转型，以及最新的中国环球海运。这只是开始，神马、比特大陆等未来将陆续上市。他们是挖矿行业的顶级玩家，他们的市值可能非常惊人。参考独家：神马准备中国加密矿业美股上市或迎上市潮

但我们也必须看到，主业大转弯的“改名股”可能存在两大风险：

1、跨行转型意味着公司的经营能力或经营意图存在疑问；

2、进入监管风险新领域，公司经营具有周期性，投资不确定性增加。

但是，高风险的目标有巨大的获利空间。投资者应加强风险控制，把握止盈止损点。 （头图来自 Coin Delite）

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风险提示

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