抢占比特币暴涨行情，矿工IPO会“复活”吗？

比特币 2017 年的飙升情景再次出现。英伟财经数据显示，6月21日，借助Facebook披露的发币计划，比特币（BitfinexUSD）突破1万美元大关；现在已经达到了 12,000 美元。多头甚至开始高呼回到 20,000 美元。

随着比特币的绝地反击，曾经在港交所碰壁的矿机厂商也开始“蓄势待发”。

比特币价格走势，来源：Investing.com

“对上市的适应性”

6月21日，彭博社援引消息人士的话说，全球最大的矿机制造商比特大陆最早将于7月向美国证券交易委员会（SEC）提交上市文件；四天后，路透社报道称，另一家矿机巨头亿邦国际也在考虑在美国上市。年初一月，彭博社报道迦南云智也有同样的打算。

这三大矿机巨头分别于去年9月、6月和5月向港交所提交招股书，但现在都处于不活跃状态。其中，亿邦国际也因涉及5.2亿非法集资案被港交所暂停上市；然后在去年12月重新提交了IPO申请。但港交所显然不想成为第一个吃螃蟹的人。

港交所的担忧不难理解。

在今年1月的达沃斯论坛上，港交所总裁李晓佳向记者阐述了香港上市审批的一般原则——“上市适应性”，包括运营可持续性、合规性、监管要求、等等。虽然三大矿工没有点名，但很明显这是他们的弱点。

根据比特大陆去年披露的招股书，其收入分为矿机销售、矿池运营、矿场服务、自营挖矿等。贡献率从 2015 年的 78.6% 攀升至 2018 年上半年的 94.3%。

同样，亿邦国际包括矿机业务在内的区块链业务占总收入的比重也从2015年的31.7%飙升至2017年的94.的6%。截至2018年上半年，区块链业务收入已占亿邦国际总收入的99.3%。

2018年的“矿难”

矿业是一个周期性很强的行业，与比特币的价格高度相关。 2018年，比特币价格持续下跌。对于矿工来说，利润暴跌2018比特币矿难，甚至无利可图。行业迎来“矿难”，矿机纷纷倒闭。这直接影响到上游矿工制造商。

去年12月，嘉楠耘智科技总监陈峰坦言，下半年矿机销量不如上半年。矿机销售平台Honeycomb也表示2018比特币矿难，去年底的销售额还不到2017年峰值的十分之一，清库存、裁员、业务缩减等负面消息层出不穷。据媒体报道，今年年初，比特大陆刚刚完成了一轮大规模裁员。矿机业务裁员比例超过30%，AI业务部门裁员比例达到50%。

这也直接反映在财务报告中。在12月重新提交的招股说明书中，亿邦国际在“重大不利变化”中提到，第三季度矿机月均订单出现“大幅下降”，导致营收和毛利大幅下滑，但并未披露具体细节。数据。

今年2月，据Coindesk称，比特大陆更新了财报，显示去年第三季度营收仅为2亿美元，亏损约5亿美元。去年上半年营收超过28亿美元，毛利约10亿美元。

对于比特大陆来说，不稳定的根源不仅在于矿机的销量，还在于其持有的加密货币。招股书显示，去年上半年，其持有的比特币、比特币现金、以太币、莱特币等加密货币净亏损027亿美元。

出路在哪里？

虽然矿机巨头的收入和利润在2017年之前都经历了指数级增长，但巨大的投机风险也令人望而却步。比特币一直以其急剧上涨和下跌而闻名。根据美国商品期货交易委员会的持仓报告，截至18日，比特币期货的投机头寸大幅增加，这意味着投资者需要警惕投机风险。目前的价格上涨可能是不可持续的。

因此，即使三大巨头在美国成功上市，也将面临投资者的煎熬。比特大陆此前曾试图以一个理由说服港交所：其商业模式不仅仅是加密货币挖矿，还将加大对更先进芯片技术的投入，并走人工智能、电信和区块链研究的路线。发展。

但从收入的比例分配来看，这种说法并不令人信服。或许正如李小佳所说，“你过去从A业务赚了几十亿，但是你突然说以后要做B业务，但是现在还没有业绩。那我想你带来的商业模式A到市场还不够，没有连续性。那你还能做这个生意赚这个钱吗？”